Acımasız bir iyimserlik dalgası, Washington politikasının bir çılgınlığının yönlendirdiği yaklaşık 4 trilyon dolarlık (kabaca Rs. 3,45,54,041 crore) kripto pazarını süpürüyor. Bir dönüm noktası stablecoin yasasının ve daha geniş bir yasama momentumunun geçişi, sektöre yeni meşruiyet enjekte etti, fiyatları kaldırdı ve dijital varlıklar arasında threat iştahını yeniden canlandırdı.
Perakende yeniden giriş belirtileri yeniden ortaya çıkıyor. Knowledge Tracker Sensor Tower’a göre, Coinbase’in uygulaması Apple’ın finans kategorisinde 25. ay öncesine kadar beşinci sıraya yükseldi. “Bitcoin” için Google aramaları tırmanıyor. Telgraf grupları ve anlaşmazlık forumları, Washington’un “Kripto Haftası” nı, Başkan Donald Trump’ta ilk büyük ABD Stablecoin çerçevesini yasaya imzalayan son derece koreografiye uğramış bir politika blitzi sırasında ruhlu faaliyet gördü.
Ancak görünürlükteki bu artış, kimin akışlarını kimin sürdüğünün daha karmaşık bir resmine inanıyor.
Tüketici ilgisi geri dönerken, mitingin mimarisi belirgin bir şekilde kurumsaldır. Büyük özel sahipler-10.000 bitcoin veya daha fazlasını kontrol edenler-14 Temmuz 10X Araştırma Veri Gösterisinde Bitcoin’in tüm zamanların en yüksek seviyesi yaklaşık 123.000 $ (yaklaşık Rs. 1.06 crore) önünde yaklaşık 47.000 jeton kazandı. O zamandan beri, bu önemli sahipler pozisyonları gevşetmeye başladılar ve yaklaşık 118.600 $ ‘a (kabaca Rs. 1.02 crore) geri çekilmeye katkıda bulundular. Galaxy Digital’deki Liquid Energetic Methods başkanı Chris Rhine’ye göre, yeniden yapılanmanın çoğu yaklaşık bir ay önce StableCoin İhraççı Circle Web Group’un gişe rekorları kıran Haziran ilk halka arzından sonra başladı.
Rhine, “Tüm yatırımcıların yeniden nişanlanmaya teşvik edildi-büyük kurumlara küçük perakende.” Dedi. “Şimdi bizi arayan, StableCoins’in etrafına nasıl konumlandırılacağını soran kurumlarımız var. Aciliyet duygusu orada.” Ancak bu aciliyet henüz temel perakende metriklerine dönüşmüyor – en azından üç aylık sonuçlara göre. 31 Temmuz’da rapor veren Coinbase World Inc., Oppenheimer & Co. cüzdanı uygulaması için, son çeyrek işlem hacimlerinin bir önceki çeyreğe göre yüzde 44 düştüğünü gördü.
Bir zamanlar jetonlara yöneltilen spekülatif dikkatin çoğu başka bir yerde değişti. Analistler, perakende yatırımcıların, volatilite ve anlatı çekiciliğinin yüksek kaldığı strateji gibi AI bağlantılı hisse senetlerine ve kripto-katmanlı isimlere yöneldiğini belirtiyor. Oppenheimer analisti Owen Lau, bazı perakende katılımcıların pazardan tamamen çıktıklarını ve “kurtuluş günü” tarifelerine atıfta bulunduğunu söyledi.
Son mitingin ortaya çıkardığı şey, kimin fiyat eylemini yönlendiren ve neden önemli olduğu konusunda daha derin bir değişim. Bitcoin Hazine şirketleri ve varlık yöneticileri bir zamanlar bireysel cüzdanlardan geçen akışları emiyor. Perakende neredeyse ortadan kaybolmadı, ancak etkisi doğrudan piyasa faaliyeti değil yapılandırılmış ürünlerle kanalize ediliyor.
Bunun kalıcı bir yeniden düzenlemeye işaret edip etmediği tartışmaya açık kalır. Daha fazla kurumsal katılım savunucuları, yerleşik finansal firmaların çok ihtiyaç duyulan likidite, daha düşük oynaklık ve daha öngörülebilir davranışlar sağladığını savunmaktadır. Profesyonelleşmeyi, Crypto’nun küresel sermaye piyasalarına entegrasyonu için bir ön koşul olarak görüyorlar.
Şüpheciler, kurumsallaştırma risklerinin Crypto’nun kuruluş ilkelerini zayıflattığını iddia ediyorlar. ETF’lerin ve düzenlenmiş aracıların egemen olduğu bir pazar, erken benimsenmesini sağlayan katılımcı enerjiyi sıkabilir. Ayrıca, sermaye ağ geçitli araçlara göç ettikçe inovasyon ve açık erişimin acı çekebileceği endişeleri de var.
Açık olmak gerekirse, ETF girişleri sadece kurumsal değildir. Perakende ilgisi, danışmanlık ve aracılık kanalları da olsa da devam eder. Spot Bitcoin ETF’leri bu yıl yaklaşık 19 milyar dolar çekti ve her iki yatırımcı sınıfında da talebin altını çizdi. Yine de kontrol ve katılım eş anlamlı değildir – ve giderek daha fazla ağırlık merkezi tahsisatçılarla dinlenmektedir.
Kitlesel perakende katılım henüz geri dönebilir. Ancak şimdilik, pazarın tonu telgraf sohbetlerinde veya ticaret forumlarında değil, geleneksel finans masalarında ayarlanıyor. Yine de, Galaxy Ren Digital’in gözlemlediği gibi her büyüklükteki yatırımcılar arasında: “aciliyet duygusu orada.”
© 2025 Bloomberg LP
