La period del consumo conspicuo ha dado paso a la period del ahorro notable. El alarde no es lo que compraste, es lo que no pagaste. Comprar en 2025 se trata menos de saltar de un centro comercial con el último imprescindible de la temporada y más sobre mantener el recibo y señalar la reducción.
El consumidor que una vez hizo alarde de una bolsa de Gucci ahora flexiona que anotó una baguette Fendi más barata, y de segunda mano, en el Realreal. El comprador que una vez pagó el flete completo en Abercrombie ahora se jacta de apilar códigos de promoción o se jacta de atrapar la misma etiqueta a medio libre en Burlington. El derroche se ha transformado en una búsqueda del tesoro, y los minoristas se ven obligados a adaptarse.
El desfile de ganancias de esta semana hizo que el cambio sea difícil de ignorar.
Abercrombie, Kohl’s y Foot Locker informaron el miércoles; Greatest Purchase, Burlington, Greenback Common, Dick’s y Hole siguieron el jueves. Cada uno contaba la misma historia con diferentes acentos. Las cadenas fuera del precio están prosperando. Las tiendas de dólar están atrayendo incluso a los hogares de seis cifras. Los incondicionales de nivel medio solo sobreviven cupones colgando o tallando “lujos asequibles” en sus pasillos. Y los supuestos derroches de boletos grandes (electrónica, zapatillas de deporte, ropa) se mueven, en su mayor parte, cuando están envueltos en descuentos.
Los consumidores no están arruinados, están buscando gangas. El gasto minorista de EE. UU. Todavía se está expandiendo; El crecimiento de la Federación Nacional Minorista clava 2025 en aproximadamente el 3%, casi en línea con los promedios previos a la pandemia. Morgan Stanley espera que los desembolsos de los consumidores se enfríen de casi el 6% el año pasado a más del 4% este año, gracias a las tarifas, las cargas de deuda y un mercado laboral más suave. Traducción: la gente todavía está comprando, pero están de compras a la defensiva.
Y la defensa se parece mucho a la ofensiva para las descuentos. McKinsey considera que casi la mitad de los consumidores de nosotros ahora esperamos ventas antes de comprar ropa o zapatos, y casi dos tercios dicen que la incertidumbre arancelaria ya ha cambiado cómo compran. Lo que una vez parecía pinchar centavo se ha convertido en el nuevo deporte del consumidor: los Juegos Olímpicos de código de promoción.
Los recibos lo respaldan. Los ingresos de Burlington aumentaron un 10% y el EPS ajustado aumentó el 42%, dando a la gerencia la confianza para aumentar la orientación para el segundo trimestre consecutivo. Las ventas netas de Greenback Common aumentaron más del 5%, EPS subió un 8percenty los ejecutivos alcanzaron su perspectiva de todo el año más alta, señalando que los compradores más ricos ahora están presentando detergentes más baratos y productos básicos de la despensa. Según Placer.ai, la vieja armada de Hole cultivó un tráfico en silencio de aproximadamente un 5% en la parte posterior de los denims y los conceptos básicos lanzados como elementos esenciales asequibles.
El frasio es que esos ritmos no se trataban de derrochar despreocupados; Fueron diseñados con valor: mezclas más nítidas, etiqueta privada y tiempo de promoción que hizo que los compradores sintieran que habían ganado la guerra de precios. La fuerza de las ganancias proviene de empresas que están haciendo que el trato sea el sorteo. Cuando los minoristas pueden mostrar exactamente cómo empaquetarán el valor y protegerán los márgenes mientras lo hacen, los inversores escuchan.
Juntos, los números y los libros de jugadas pintan un retrato de consumidor que se trata menos de retirada que la recalibración. El gasto es estable, pero los compradores quieren sentirse inteligentes al respecto. No están recortando; Están cortando ofertas.
El surgimiento de la cultura de ganga
El aumento en el tráfico fuera del precio no es un accidente; Es un barómetro macro. Los datos de Placer.ai dijeron que las visitas de Burlington aumentaron un 8%, cinco por debajo del 18%, y Ollie ha aumentado un 14percenten el segundo trimestre. Las visitas en la misma tienda, una medida más limpia que elimina las aberturas de las tiendas, aumentaron casi un 10% para algunas cadenas. En los estacionamientos, eso significa que los autos se extienden de los centros de descuento, mientras que el asfalto de la tienda del departamento está medio vacío.
Ese tráfico peatonal se tradujo en ritmos de ganancias. Burlington planteó su guía después de informar el crecimiento de los ingresos de dos dígitos y un aumento de ganancias del 42%. Greenback Common dijo a los inversores que no solo los hogares centrales compran más, sino que las familias de mayores ingresos están migrando el mercado, una negociación que ya no lleva estigma. Previous Navy en silencio con tráfico positivo y ventas en silencio, ya que sus estantes de denims y camisetas ofrecían valor en un momento en que los consumidores están analizando cada dólar.
La otra cara es igualmente aguda. Las ventas de Kohl cayeron un 5% en el trimestre, sus comps cayeron un 4,2%, y los datos de placer.ai confirmaron que las visitas de la tienda cayeron casi tanto. Los ejecutivos levantaron la orientación del EPS de todos modos, desde tan bajo como 10 centavos por acción hasta 80 centavos, después de convencer a Wall Road, podrían apoyarse en dos muletas: belleza y gangas. Las tiendas de Sephora trajeron tráfico por las puertas, mientras que los cupones en el registro e impulsos pasillos al momento de la compra evitaban que los carros parecieran vacíos. Es menos un plan de respuesta que una admisión tácita de que la ropa de precio completo se está convirtiendo en un peso más muerto. La acción aumentó casi el 20% a mitad de semana, una señal de que los inversores están dispuestos a recompensar la ejecución táctica incluso en un mercado medio suave.
Greatest Purchase ofreció otra variación sobre el tema de la apertura de oferta. Por primera vez en tres años, las composiciones aumentaron positivas, ayudadas por la demanda de computadoras portátiles y teléfonos inteligentes listos para AI. Pero el tráfico todavía bajó un 1%, y la compañía advirtió que los aranceles podrían compensar cualquier impulso. Los consumidores todavía quieren el dispositivo, pero sobre todo si está a la venta. Poal Locker, mientras tanto, permanece en un funk. Los ingresos globales disminuyeron un 2,4%, y la compañía reservó una pérdida neta. Incluso en América del Norte, donde las comps obtuvieron una ganancia, el mensaje más amplio period que las zapatillas ya no son a prueba de balas.
Se suponía que Dick’s Sporting Items period un punto brillante, publicando un crecimiento del 5% en el crecimiento de la compensación y aumentando la orientación. Pero el detalle de que el tráfico cayó más del 5% cut back la alegría, y la reacción de acciones silenciada subrayó la precaución del inversor. El minorista ganó más dinero, pero lo hizo apretando más de menos compradores: cestas más grandes, equipo más caro. Varios analistas enmarcaron la precaución en torno a la sostenibilidad (boletos fuertes no superarán los viajes blandos, y sobre el riesgo de ejecución más ampliamente. Incluso las buenas impresiones se están clasificando en “¿Qué tan duradera es su historia de valor?” curva.
Tomados en conjunto, los resultados de la semana muestran cómo la cultura de negociación está remodelando el comportamiento entre los soportes de ingresos. Los consumidores no están ausentes; Son disciplinados. Llenarán carros en Burlington o Ollie’s y aún comprarán la computadora portátil o las zapatillas de deporte, pero esperan en gran medida que el minorista los conozca a mitad de camino.
El acuerdo se ha convertido en el producto.
El lujo aprende sobre la gravedad
En la cima del mercado, la misma psicología se desarrolla en alivio más nítido. Hermès sigue siendo Hermès: las ventas trimestrales aumentaron un 9% incluso después de que la marca obtuvo un aumento de precios world del 7% y un aumento adicional del 5% en los Estados Unidos para compensar los aranceles. La escasez se vende; La exclusividad es impermeable al shock de la etiqueta.
Pero Hermès podría ser la excepción.
Las ventas de LVMH cayeron un 4% en la primera mitad, con su unidad de moda y artículos de cuero cayendo un 9% en el segundo trimestre. Gucci crató casi un 25%. Bain & Firm y McKinsey ahora pronostican que el mercado private de bienes de lujo podría reducirse hasta un 5% este año, una rara contracción para una industria que ha pasado la última década capacitando a los consumidores para aceptar aumentos de precios en serie. La elasticidad del precio finalmente ha alcanzado la alta moda, en un mundo donde nada más es elástico.
El comprador “aspiracional”, el profesional dispuesto a estirarse para un bolso de Vuitton o un cinturón de Gucci, está retrocediendo. El mensaje es comparable al que informó Kohl o Greatest Purchase: los consumidores aún gastarán, pero no a ningún precio. A menos que el producto sea genuinamente escaso o diferenciado, esperan una reducción, un beneficio, un edulcorante. En lujo, eso significa marcas que se apoyan en puntos de venta y descuentos sutiles; En el comercio minorista de nivel medio, significa cupones y “tiendas de tiendas”. Diferentes mercados, el mismo instinto de consumo.
Abercrombie es un ejemplo perfecto de lo que se ha convertido en gran medida en el nuevo medio. La compañía planteó orientación sobre la fuerza de la temporada de regreso a la escuela de Hollister, pero también advirtió que los aranceles podrían tallar $ 90 millones de sus ganancias. Para compensar ese costo, la compañía se apoyó en las promociones que resonaron con los adolescentes y los padres capacitados para esperar un acuerdo. Previous Navy está encontrando la misma tracción con los conceptos básicos. En ambos casos, la fórmula es clara: entregar valor … o ser ignorado.
Las condiciones macro solo refuerzan el cambio. Los aranceles se avecinan, los persuadir a la inflación y los consumidores se han vuelto más inteligentes sobre el tiempo de compras en torno a las promociones. Los minoristas ya no pueden contar con el hábito o la aspiración; Tienen que vender ahorros tanto como venden camisas o zapatos. El recibo en sí se ha convertido en parte del campo. Y en el mercado, la rúbrica de calificación ha cambiado. Las empresas que pueden explicar cómo defenderán el valor sin matar los márgenes están obteniendo el múltiplo; Todos los demás están recibiendo una conferencia.
La imagen más grande es que los consumidores estadounidenses no se están retirando; Están negociando. Todavía comprarán las zapatillas de deporte, la sudadera con capucha, la computadora portátil, incluso la bolsa de lujo, pero quieren la historia de los ahorros. En algunos casos, esa historia es literal: el tráfico de Burlington aumenta los dos dígitos, el dólar common que informa canastas más grandes de nuevas demografía, Previous Navy sacando a los compradores con promociones. En otros casos, es psicológico, ver: Hermès convence a su clientela de que los precios más altos son prueba de exclusividad, no de inflación.
La economía macro se basa en el gasto del consumidor, y en esa medida, el piso es sólido. Pero la textura ha cambiado. Las ofertas, los descuentos y las promociones ya no son beneficios; Son requisitos. Los minoristas que adoptan que están criando orientación. Los que se resisten están viendo sangrar el tráfico.
Al closing, el cambio es cultural tanto como financiero. El golpe de dopamina no está saliendo con un derroche de precio completo, apunta al recibo que demuestra que vence el sistema. El alarde ya no es, “lo compré”. El alarde es: “Mira cuánto no pagué”.
