CNBC’s The China Connection Haber Bülteni: Pekin endişelenecek sadece deflasyondan daha fazlası var

Bu rapor, bu haftanın CNBC’s The China Connection bülteninden, measurement dünyanın en büyük ikinci ekonomisini neyin yönlendirdiği konusunda içgörü ve analiz getiriyor. Her hafta, Çin’deki en büyük iş hikayelerini keşfedeceğiz, piyasa hareketlerinde bir düşüş vereceğiz ve önümüzdeki hafta için kurmanıza yardımcı olacağız. Gördüğün gibi mi? Abone olabilirsiniz Burada.

Ekonomistlerin mesajı da dahil olmak üzere son derece sıralı Peking ÜniversitesiGuanghua Yönetim Okulu. Pekin’in en iyi okullarındaki akademisyenler genellikle politika yapıcılarla önerileri paylaşırlar.

Fiyatlardaki kalıcı düşüşün göz ardı edilmesi gerekmiyor, ancak Çin’in “15. beş yıllık planını” hazırladığı gibi daha ciddi değişikliklere duyulan ihtiyaca işaret ediyorlar. 2026’dan 2030’a kadar olan dönem için ulusal bir sosyal ve ekonomik kalkınma planı. Çin bu yıl 14. planını tamamlıyor ve önümüzdeki beş yıl boyunca ayrıntıları ortaya çıkarması bekleniyor.

Guanghua Okulu Dekanı ve bir finans profesörü Liu Qiao, geçen hafta bana “15. beş yıllık plan hakkında konuştuğumuzda, temel mesele verimliliğin nasıl artırılacağıdır.” Dedi.

Daha fazla emek veya sermaye eklemeden, bir ekonominin teknoloji, inovasyon, ölçek ekonomileri veya politikalardan üretkenlik kazanımlarının bir ölçüsü olan “toplam faktör üretkenliği” ni atıfta bulunuyor.

Uluslararası Para Fonu’na göre, Çin’in toplam TFP büyümesi 2000’li yıllarda% 4,1’den 2010’larda% 2.6’ya düştü ve 2006’dan itibaren bir düşüş durumuna girdi. Liu, Çin’in TFP’nin en az% 2 veya daha fazla büyümesi gerektiğine inanıyor.

Bu amaçla, teknoloji inovasyonunun önümüzdeki beş yıllık planın önemli bir parçası olduğunu söyledi. Ancak kurumsal reformun da aynı derecede önemli olduğunu da sözlerine ekledi.

Çin Komünist Partisi’nin devlet ve kurumları üzerindeki kavraması, örneğin ekonomi üzerinde ABD’den daha fazla etki yaratmasını sağlıyor.

Ekonomist Zhou Tianyong, “Çin’in toplam faktör üretkenliğinin% 80’i kurumsal reformdan geliyor.” fikir parçası CNBC’nin tercüme ettiği Çin Enterprise Information dergisi Caixin’de. Zhou, Merkez Partisi Okulu Uluslararası Strateji Enstitüsü’nün eski başkan yardımcısıdır, Çin’in eğitim parti liderleri için yükseköğretim kurumudur.

Zhou, teknolojinin verimliliği artırmanın bir yolu olarak ders kitabı tanımının, iş ve tüketici çıkarlarının belirli alanlarda kısıtlandığı Çin’de mutlaka uygulanmadığına dikkat çekti. “Ekonomik sistem reformu olmadan, orta ila yüksek hızlı bir büyüme olmayacak.”

Tüm bunlar, ortalama pazar tartışması için daha akademik görünebilir, daha çok deflasyon, endüstriyel aşırı kapasite ve ticaret gerilimlerine yayılmaya odaklanmıştır. Ancak Çin’de kamuoyu tartışması sınırlıdır. Liderlerin kapalı kapıların arkasında fikir birliği oluşturarak faaliyet gösterdikleri bir ülkede, politika sinyalleri büyük ölçüde hükümet belgelerindeki kilit ifadelerden ve üst düzey konuşmalardan geliyor.

Çin Cumhurbaşkanı Xi Jinping, 1 Temmuz’da hükümet yetkililerinin performanslarının nasıl değerlendirildiğini anlamasını isteyen üst düzey bir finans ve ekonomi komisyon toplantısına öncülük etti. Bir devlet medyası okumasına göre.

“Rutin Değerlendirmeler [of officials] Sadece GSYİH’nın ne kadar büyüdüğüne odaklanmıyor ve büyük projelerin sayısı, aynı zamanda ne kadar borç borçlu olduğu konusunda, “dedi Xi, bu ay kentsel gelişime odaklanan başka bir üst düzey toplantıda.

Goldman Sachs’a göre, hükümet yetkililerinin performansını değerlendirmek için mevcut sistem, Çin’in sektörlerin piyasanın emebileceğinden daha fazla mal ürettiği aşırı kapasite sorunlarına yanlışlıkla katkıda bulundu.

Goldman Sachs şefi Çin ekonomisti Hui Shan Pazartesi günü yaptığı açıklamada, yerel makamların üreticiler mevcut üretim temelli vergi sistemi altında para kaybetse bile gelir elde etmeye teşvik edildiğini söyledi.

“Aşırı kapasite sorunlarını çözmek, yerel yetkililerin değerlendirme ve tanıtımı için farklı bir teşvik yapısı gerektirir.”

“Bu temel düzenlemelerin hiçbiri uygulanması kolay veya hızlı olmayacak.”

Çin’in ekonomik büyümesi son birkaç yılda yavaşladıkça, Pekin “yüksek kaliteli” kalkınma ihtiyacını vurguladı. Ancak ülke hala bu yıl% 5 olan yıllık GSYİH hedefinden büyük bir anlaşma yapıyor.

Guanghua’dan Liu, Çin’in ileriye baktığında, Çin’in% 4,5 ila% 5 civarında daha düşük bir büyüme hedefine işaret edeceğini söyledi. Ancak onun görüşüne göre daha önemli olan, yerel yetkililerin aşırı kapasite sorunlarına katkıda bulunan yatırımlardan ziyade tüketime daha fazla odaklanabilmesidir.

Çinli yetkililer, istihdamı daha da desteklemek için planlar yaptı ve Sosyal refahı iyileştirmek. Ancak politika yapıcılar şimdiye kadar ABD ve Hong Kong’un sakinlere pandemi sonrası harcamaları teşvik etmeleri için verdikleri kitlesel nakit notlarından kaçındılar.

Politika yapıcılar için paketlenmiş bir ayda, kıdemli parti üyelerinin de ay sonuna kadar ekonomiyi tartışmak için bir Politbburo toplantısı düzenlemeleri bekleniyor. Ancak analistlerin yüksek beklentileri yoktur.

Kitaplardaki yılın ilk yarısı ile, uyaran ölçeği zaten ayarlanmış ve politika yapıcılar şimdi Çin Bankası’nın eski baş araştırmacısı Zong Liang, önümüzdeki beş yıla dönüyor.

Politika yapıcıların yatırım üzerindeki tüketime öncelik vermelerini ve dengeyi işletmelerin çıkarlarına yönlendirmesini bekliyor ve devletin son beş yılda daha büyük bir rol oynadığını belirtti.

Ancak Pekin’in çok fazla kontrolü rahatlatmaktan kaynaklanabilecek risklere karşı dikkatli kalacağı konusunda uyardı.

Eski alışkanlıklar sert ölebilir.

Goldman Sachs’taki Çin Fairness Analysis’in eş başkanı Trina Chen, Çin’in güneş, çelik ve lityum gibi kilit sektörlerde aşırı kapasiteyi yönetme çabalarını tartıştı.

Atlantis Yatırım Yönetimi Başkanı Yang Liu, Çin ekonomisi hakkındaki olumsuz görüşlerin ülkenin yapay zeka ve tedarik zincirlerindeki güçlü yönlerini görmezden geldiğini söyledi.

MIT’de İşçi Ekonomisti David Autor, ABD’nin Çin’den karşılaştığı zorluğun doğasıyla “tam olarak kavramadığını” söyledi.

Çin aşırı indirimlerden sonra gidiyor. Premier Li Qiang geçen hafta daha fazlasını çağırdı Elektrikli araba fiyat savaşının düzenleyici gözetimi. Piyasa düzenleyicisi daha sonra Cuma günü JD.com, Meituan ve Alibaba’nın Eleme ile tanıştığını ve onları çağırdığını belirtti. rasyonel olarak rekabet etmek.

ABD-Çin Ticaret Ateşkesi Uzatma için ayarlandı. ABD Hazine Sekreteri Scott Bessent Salı günü yaptığı açıklamada, önümüzdeki hafta Stockholm’deki Çinli meslektaşlarıyla buluştuğunda Cumhurbaşkanı Donald Trump’ın Çin ile yaklaşan ticaret son tarihinin bir uzantısını ortaya çıkaracağını söyledi.

Ekonomik belirsizlik devam ediyor. Ülke zayıf tüketici hissi ve büyümeyi yumuşatmaya devam ettikçe Çin, kıyaslama borç oranlarını Pazartesi günü sabit tuttu. Ancak danışmanlık firması Oliver Wyman’a göre, ülkenin zenginliği, pandemi sırasında olduğu kadar ekonomi hakkında kötü hissediyor.

Anakara Çin ve Hong Kong hisse senetleri Çarşamba günü bölgedeki daha geniş bir artışla yükseldi, ABD Başkan Donald Trump, Japonya ile “büyük bir anlaşma” tamamladığını duyurdu. Ülkenin ABD’ye ihracatında% 15’lik tarifeler