Las valoraciones de AI se sienten irracionales. Y ese es el diagnóstico de alguien que lo sabría: el CEO de Operai, Sam Altman. Altman, la cara, y a menudo la voz, del auge de la IA, solo advirtió que el frenesí de IA está derramando la razón pasada en territorio de burbujas.
En una cena reciente con reporteros en San Francisco – Primero reportado por el borde – No dio palabras. Cuando se le preguntó a Altman si los inversores están sobrecargando colectivamente el espacio de IA, Altman dijo: “Sí”. Comparó el aumento precise de la emoción con el auge de puntos de la coma de fines de la década de 1990, cuando los inversores se acumularon en las nuevas empresas de Web a fondo de un hecho innegable: que Web period una tecnología que cambió el mundo.
“Cuando suceden burbujas, las personas inteligentes se sobreexcitan sobre un núcleo de la verdad”, dijo Altman. En su opinión, AI es ese núcleo: un avance genuinamente transformador. El problema es el frenesí de efectivo persiguiendo cualquier cosa etiquetada como “AI”.
“Si miras la mayoría de las burbujas de la historia, como la burbuja tecnológica, había algo actual. La tecnología period realmente importante. Web fue un gran problema. La gente se sobreexcitó. ¿Estamos en una fase en la que los inversores en su conjunto están sobreexcitados sobre la IA? Mi opinión es sí. Es la cosa más importante que sucederá en mucho tiempo? Mi opinión también es sí”.
Esa dualidad, la IA como un avance de una vez en una generación y una manía especulativa, es la realidad precise de Altman. En la cena, criticó las valoraciones altas de las startups que apenas existen más allá de una cubierta de lanzamiento, advirtiendo que “alguien se quemará”. Incluso cuando reconoció la dinámica de la burbujas, Altman enfatizó que OpenAi está presionando hacia adelante a toda velocidad.
“Debe esperar que Operai gaste billones de dólares en la construcción del centro de datos en un futuro no muy lejano”, dijo, apostando que la infraestructura que se está construyendo ahora durará más que cualquier corrección del curso. Las limitaciones de capacidad ya están mordiendo, dijo: “Tenemos que hacer estas horribles compensaciones en este momento. Tenemos mejores modelos y simplemente no podemos ofrecerlos porque no tenemos la capacidad”.
Es raro que un CEO en el centro de un ciclo exagerado agite la bandera de precaución, especialmente una que lidera la compañía que ayudó a encenderlo con ChatGPT. Pero la franqueza de Altman coincide con las contradicciones de la economía de IA precise, una industria que entrega productos reales utilizados por cientos de millones y el comercio de valoraciones sin atar a los ingresos a corto plazo.
Altman no es el único paralelo de dibujo entre la period AI y la period de las puntos-com. Erik Gordon, profesor de negocios en la Universidad de Michigan y el llamado “gurú de tecnología”. le dijo a Business Insider La semana pasada, la reacción del mercado a la caída del 33% de CoreWeave en dos días, una pérdida de $ 24 mil millones, fue una grieta temprana. “Más inversores sufrirán de lo que sufrirán en el accidente de las puntos de las puntos”, dijo, advirtiendo que las consecuencias podrían ser más duras esta vez. La economista jefe de Apollo World Administration, Torsten Sløk, ha ido más alláLas acciones de AI de advertencia de hoy están aún más sobrevaloradas que las de finales de los 90. Y a principios de este año, el fundador de Bridgewater Ray Dalio le dijo a The Financial Times que esas valoraciones peligrosamente altas, junto con tasas de interés elevadas, podrían “pinchar la burbuja”, haciendo que el mercado precise se vea inquietantemente como 1999.
“Hay una nueva tecnología importante que ciertamente cambiará el mundo y tendrá éxito”, dijo Dalio. “Pero algunas personas confunden eso con las inversiones exitosas”.
Los estrategas de Wall Road también están sonando alarmas. Michael Hartnett de Financial institution of America marcó que la relación precio-libro del S&P 500 ha alcanzado los niveles de 5.3, superando los niveles de punto-com, mientras que el delantero P/ES se desplaza en el territorio de 1929. El veterano inversor Richard Bernstein ha estado instando a los clientes a evitar perseguir a “AI FOMO” y en su lugar girar a los pagadores de dividendos y sectores defensivos como los servicios públicos.
Sin embargo, no todo el análisis está cargado de Doom. Los economistas han notado que el gasto de IA ya está apareciendo en el PIB: los gastos de capital en chips y centros de datos están superando al gasto de los consumidores como un impulsor del crecimiento. Eso sugiere que, incluso si las valoraciones bajan, el {hardware} y la infraestructura que se colocan hoy en día pueden convertirse en el legado duradero, related a las redes de fibra óptica que sobrevivieron al busto de las puntos-com. Por lo tanto, es posible que AI no sea solo magia tecnológica; Es infraestructura que alimenta el impulso de la economía actual.
La conversación de Altman con el Verge y otros también tocaron los pasos en falso de OpenAi con su último lanzamiento, ChatGPT-5. “Creo que arruinamos totalmente algunas cosas en el lanzamiento”, dijo. Pero rápidamente señaló la ventaja: el tráfico de API se duplicó en 48 horas, la demanda de GPU aumentó y ChatGPT “ha estado llegando a un nuevo máximo de los usuarios todos los días”. La lucha por retroceder los cambios subrayó, en su opinión, cuán complejo es actualizar un producto que usa cientos de millones de personas, durante la noche.
Pero si GPT-5 fue un tropiezo, Altman rápidamente giró a la imagen más grande: la implacable subida de Chatgpt. Como period de esperar, el CEO period optimista sobre la trayectoria de Chatgpt, llamándola una de las plataformas dominantes del mundo. “Muy pronto, miles de millones de personas al día hablarán con Chatgpt”, dijo. “Somos el quinto sitio internet más grande del mundo en este momento. Creo que estamos en el camino claro hacia el tercero”. Admitió superar a Google, sería mucho más difícil: “Para Chatgpt para ser más grande que Google, eso es realmente difícil”.
Altman mostró pocas dudas en dibujar la próxima frontera, una que empuja mucho más allá de los motores de búsqueda y la ciencia ficción. Altman también confirmó que Openai está explorando las interfaces del cerebro-computadora para rivalizar Neuralink de Elon Musk. “Creo que las interfaces neuronales son concepts geniales para explorar”, dijo. “Me gustaría poder pensar en algo y hacer que Chatgpt responda a ello”. Elogió la colaboración de {hardware} de la compañía con Jony Ive e insinuó un nuevo paradigma informático: “No obtienes un nuevo paradigma informático muy a menudo. Solo ha habido dos en los últimos 50 años. Así que déjate ser feliz y sorprendido. Realmente vale la pena esperar”.
Pero a pesar de ser la cara de OpenAi, Altman dijo que no se ve a sí mismo como un CEO pure a largo plazo. “No soy una persona naturalmente adecuada para ser un CEO de la empresa pública”, dijo. “¿Puedes imaginarme en una llamada de ganancias?” Cuando se le preguntó si esperaba permanecer en el papel en unos pocos años, dijo: “Quiero decir, tal vez una IA sea [the CEO] en tres años. Eso es mucho tiempo “.
Puede reírse de la perspectiva de una IA que se abre Openai en tres años, pero se toma en serio la espuma del mercado. Por ahora, la industria está flotando en el optimismo ilimitado y el efectivo sin fondo. El problema con los globos, por supuesto, es que no se quedan en alto para siempre.
