25 Nisan 2025’te alınan bu resimde ABD Doları Banknotu ve Azalan Stok Grafiği görülüyor.
Dado Ruvic | Reuters
Richard Nixon’un başkan olduğundan beri en kötü performansından yeni çıkmış olan ABD Doları, yılın ikinci yarısına kadar önemli yatırım sonuçları olabilecek çeşitli rüzgarlarla karşı karşıya.
Buck, Haziran ayına kadar küresel akranlarına karşı% 10.7 yuvarlandı ve Nixon’un Bretton Woods Gold standardını kırdığında 1973’ten beri en kötü ilk yarıyı yaptı. Altında, para birimi Şubat 2022’den bu yana en düşük noktaya ulaştı.
Önümüzdeki yol çok daha parlak görünmeyebilir.
Bunun nedeni, aynı faktörlerin birçoğunun – politika oynaklığı, şişlik borcu ve açıkları ve Federal Rezerv’den potansiyel faiz oranı kesintileri, muhtemelen birkaç isim – güvenli cennetler için diğer yollar aradıklarında yatırımcıların zihninde kalacağı için.
Dolar Damağı
B. Riley Wealth Administration’ın baş pazar stratejisti Artwork Hogan, “Bunların bir kısmı muhtemelen elde edildi ve sonra kesinlikle para tüccarlarına şimdi katalizörün ne olduğunu düşünecek kadar para verdik.” Dedi. “Çok fazla kutu kontrol edebilirsiniz. Büyük açıklar kullanıyorsunuz ve kimse bunu koridorun her iki tarafında durdurmak istemiyor. Hem askeri hem de ticaret açısından arkadaşları yabancılaştırıyorsunuz. Yeterli potansiyel olumsuz katalizörlere sahipsiniz. Ve sonra momentum başladığında, onu durdurmak zor.”
Gerçekten de, doların kayması Ocak ayının ortalarında başladı ve o zamandan beri sadece ara sıra ılımlı işaretler gösterdi. Başkan Donald Trump’ın tarifelerinin, Nisan ayının ortasında kısa bir mitinge yol açmasına yardımcı olduğu kadar dik olmayacağını umuyor, ancak çoğunlukla yerçekimi çekimi daha düşüktü.
Pazar etkisi
Tabii ki, doların slaytı hisse senetleri için tam olarak zehir değildi.
Uluslararası satışlardan gelen S&P 500 şirketleri için gelirin% 40’ından fazlası ile daha zayıf bir dolar, Amerikan ihracatını daha ucuz hale getirmeye yardımcı oluyor, bu da devam eden ticaret savaşı arasında dikkate alınması gereken önemli bir nokta.
Bununla birlikte, Transfer Decrease, Amerikan istisnai ve dolar hegemonyasının potansiyel sonu hakkında büyüyen konuşmalarla çakıştı ve ABD borcunun halka açık payı 30 trilyon dolar ve 2025 açığı 2 trilyon dolara yakın pistte. Buck ve Hazine borcu gibi Amerikan varlıklarının küresel aşamada önemini kaybetmesi durumunda, hisse senetleri gibi danger varlıkları için güçlü sonuçlara sahip olabilir.
Küresel merkez bankaları, birincisi, ABD varlıklarına alternatif olarak Dünya Altın Konseyi’ne göre altın alımlarını ayda 24 tona çıkarıyor. Gold, 1979’dan beri en iyi ilk yarı koştu.
“Merkez bankalarının rezervleri çeşitlendirmek için altın satın aldıklarını, [dollar]ve enflasyon ve ekonomik belirsizliğe karşı korunma,
Benzer şekilde, Ts Lombard, “vermeye devam eden hediye” olarak adlandırdığı Buck üzerinde kısa bir pozisyon sürdürüyor.
“Trump’ın Fed’e yönelik saldırıları ve yönetimin daha zayıf bir dolar için açık arzusu sadece bu görüşe katkıda bulunuyor,” diye yazdı firma kıdemli makro stratejisti Daniel von Ahlen. “Dolar çoğu FX metrikinde aşırı değerleniyor … USD negatifleri her yerde bulunuyor, neden doların değersiz hale gelmesini beklemiyorsunuz? Kitabımızdaki çeşitli işlemlerde sıkı bir şekilde kısa bir dolar kalıyoruz.”
Federal Rezerv ayrıca yılın arka kısmında beklenen oran kesintilerine girerek daha aşağı doğru baskı uygulayabilir. Bununla birlikte, Dolar ve Hazine verimlerinin 2024’te son kesildiğinde dolar ve hazine verimlerinin keskin bir şekilde arttığı düşünüldüğünde, Fed Loosing’in etkisi handikap için zor olabilir.
Bir tersine dönme umudu
Emin olmak için, doların devam eden düşüşü hiçbir şekilde kesin bir şey değildir ve Wall Avenue’teki diğerleri trendin tersine dönebileceğini düşünüyor.
Capital Economics’te Asya Pasifik Piyasaları başkanı Thomas Matthews, hisse senetlerindeki son mitingin ABD varlıklarıyla artan rahatlığa işaret ettiğini, daha önceki dolar zayıflığının belki de diğer para birimlerinin takdir edilmesinin yanı sıra korunma stratejilerindeki bir geçişin bir ürünü olduğunu söyledi.
Wells Fargo ayrıca dolar ile ilgili korkuların abartılı olduğunu düşünüyor.
Wells Fargo Yatırım Stratejisi Analisti Jennifer Timmerman, “ABD dolarının rolünü analiz etmek için istatistiksel bir yaklaşım benimseyerek, Buck’in küresel ticaret ve finansın linchpini olarak kaldığı ve alakasız olmaktan uzak olduğu açıktır.” Diyerek şöyle devam etti: “ABD dolarının, dolardan son derece zor ve yavaş hareket eden bir süreç haline getiren, özellikle en görünür dolar alternatiflerinin altta yatan zayıflıkları nedeniyle, küresel bir kaymayı son derece zor ve yavaş hareket eden bir süreç haline getiren derin oturmuş avantajlardan (hukukun üstünlüğü, şeffaflık ve son derece likit bir finans piyasa gibi) faydalandığına inanıyoruz.”
Hazine Sekreteri Scott Bessent ayrıca CNBC’ye Pazartesi günü CNBC’ye para birimi dalgalanmalarının “sıradan olmadığını” söyledi.
Bununla birlikte, Hazine Borçu üzerindeki artan getiriler, dolar ve diğer ABD varlıkları ile ilgili endişeleri de ifade eder.
B. Riley stratejisti Hogan, “Momentum açısından olumsuzluğa dayanma aşamasındayız.” Dedi. “Ama temelde, endişe duyacağınız birçok şeyi kesinlikle beyaz tahta çıkarabilirsiniz.”
